Bitcoin o povo pode virar o jogo da inflação

O Vice-Presidente da Federal Reserve Bank de St. Louis, EUA, Dr. David Andolfatto, está otimista com o fato de que o Bitcoin, como uma moeda alternativa poderia impor limitações sobre a capacidade dos governos de aumentar as receitas através da criação de dinheiro, e com isso aumentar a inflação.

“Em alguns países”, o ex-professor diz, “a capacidade do Banco Central de imprimir dinheiro é uma fonte significativa de receita para o governo. Não é o caso nos países norte-americanos ou desenvolvidos. Mas em países subdesenvolvidos, onde você não têm um sistema fiscal bem desenvolvido, e ainda uma fração relativamente grande da população que vive na zona rural, uma alternativa para a cobrança de impostos é através do imposto inflacionário. Isto é, impressão de dinheiro”.

Bitcoin poderia afetar a emergente Política do Mercado Monetário?

O Dr. Andolfatto não toma uma posição qualitativa sobre a taxa de inflação. “Se um governo o faz para construir um hospital para crianças doentes, é sem dúvida uma coisa boa”, ressalta. “Se ele faz isso por equipamento militar para os amigos do mal, então provavelmente é ruim. De qualquer maneira, se um governo encontra-se fiscalmente constrangido, ele vai querer começar a imprimir dinheiro de forma acelerada. Cerca de 10% mais rápido e no primeiro ano, em seguida, 20% por ano, 30%, e assim por diante. Com essas taxas, torna-se oneroso guardar dinheiro, porque ele está perdendo seu poder de compra com velocidade”.

Em tais circunstâncias, as pessoas tendem a procurar substitutos para o dinheiro ou moedas alternativas, como o ouro, o dólar norte-americano ou Bitcoin. Exemplos recentes incluem lugares como Zimbábue e Venezuela.

“O que as pessoas fazem na alta inflacionária e em circunstâncias de hiperinflação é procurar moedas alternativas ou concorrentes,” diz ele. “Essa reserva pode ser feita em dólar dos EUA, ouro e coisas assim. Os governos e os Bancos Centrais, muitas vezes, em seguida, impõem restrições monetárias, talvez através da implementação de leis que mantêm as pessoas impossibilitadas de abrir contas bancárias em USD.”

Não é tão fácil, no entanto, para o Banco Central bloquear as entradas de capitais em moeda digital.

“Veja o exemplo do Bitcoin, onde qualquer criança com um telefone e acesso à internet pode agora acessar varias criptomoedas alternativas, que não estarão sob a jurisdição de qualquer governo, porque são acessíveis através da internet”, explica o vice-presidente. “A única maneira de um governo realmente poderia regular isso seria através de medidas muito drásticas, essencialmente fechando o acesso à Internet no país ou confiscando os dispositivos pessoais de todos”.

Para o Dr. Andolfatto, nenhum governo iria tão longe, por isso ele acredita que o Bitcoin poderia induzir certa moderação nos Bancos Centrais.

“Você pode ver como esta moeda concorrente pode impor algum tipo de disciplina em um Banco Central no futuro se o Bitcoin tornar-se mais popular, e mais amplamente utilizado em, digamos, um país como a Venezuela”, diz ele. “Este, potencialmente, exclui a capacidade do Banco Central e do governo de inflacionarem ainda mais a moeda corrente”.

Esta moeda alternativa poderia ter implicações para as políticas dos Bancos Centrais em outras jurisdições no mundo em desenvolvimento, de acordo com Dr. Andolfatto, cujos interesses estão em sistemas bancários, dinheiro e pagamento.

“Competindo sempre surgirão novas moedas, a única diferença é que esta é digital e corre através da internet”, observa ele. “Na medida em que o Bitcoin se torna acessível, tem zero de inflação, as pessoas vão se perguntar, ‘por que eu deveria aceitar este Bolívar como pagamento para o meu trabalho e dos bens, quando o Bolívar está sendo depreciado rapidamente? Por que eu apenas não passo a aceitar Bitcoin com meu telefone e endereço de pagamento?” Nesse cenário, a população substitui a doméstica moeda, o Bolívar, neste exemplo, e começa a ignorá-lo. “Ele se torna sem valor ou é expulso da circulação e a economia muda para Bitcoin ou algum outro substituto”.

Bitcoin como solução para hiperinflação

Então, se ninguém quer o Bolívar, a capacidade da Venezuela para extrair uma taxa de inflação, em seguida, vai para zero. “A capacidade do governo de adquirir produtos e serviços através da impressão de dinheiro depende das pessoas aceitam esse dinheiro”, esclarece Dr. Andolfatto. “Se nenhuma delas aceita Bolívares, apenas Bitcoins, o Banco Central e o governo vão estar fora do jogo”.

Ele acrescenta: “Se o Banco Central e o governo compreenderem a ameaça da substituição da moeda, eles não pensarão em aumentar a taxa de inflação. Eles vão manter a taxa de inflação mais baixa do que poderia ter sido, e serão capazes de extrair menos receitas fiscais da inflação. Porque as pessoas poderiam abandonar o Bolívar e o substituí-lo pelo Bitcoin”.

Dr. Andolfatto, nomeadamente, não acredita que o Bitcoin representa um fenômeno inteiramente novo.

“Os Bancos Centrais têm estado sob ameaça de concorrência desde o início da história dos Bancos Centrais,” ele diz. “A Competição de moeda é sem dúvida uma coisa boa. Tem sido uma coisa boa. Não há nada para impedir que alguém pague alguém em pesos aqui nos EUA, o mesmo é verdadeiro para o Bitcoin. E o Bitcoin é de fato uma moeda estrangeira de tão longe que os Bancos Centrais estão assustados”.