Conceito de analise técnica II

Depois de termos visto os conceitos de volatilidade e spread, trataremos do conceito de liquidez e de como ele é aplicado no mercado financeiro.

Liquidez

Liquidez, nada mais é que a facilidade de transformar o ativo em dinheiro sem perder significativo valor. Ou seja, para determinar a liquidez de qualquer ativo, é preciso levar em conta: 1) o tempo que levará para ele ser vendido; e 2) por quanto o agente o conseguirá vender em casos mais urgentes, de modo que não perca tanto valor.

Diferença de preço de compra e venda no mesmo momento – Spread

Para exemplificar a segunda parte desse conceito, o spread, que é a diferença entre o preço de compra e venda no mesmo período, será empregado o livro de preços dos ativos da Petrobras e Iochpe Maxion

É possível perceber, na primeira linha, que spread entre compra e venda no mesmo momento é de R$0,01. Ou seja, para transformar o ativo em moeda no exato em que comprou, o agente abrirá mão de R$0,01 ou 0,045% do preço.

Por outro lado, no caso dos ativos MYPK3, o spread é de R$0,02. Assim, para converter seus ativos em dinheiro, o agente abrirá mão de 0,076% do valor dos ativos.

Dessa maneira, usando apenas o spread para medir a liquidez, é possível concluir que o ativo PETR4 é mais líquido frente ao ativo MYPK3, uma vez que ele perde menor valor proporcional entre uma transação e outra. Assim, pode-se concluir que quanto menor o spread, maior a liquidez do ativo.

Facilidade de transformar um ativo em dinheiro

Agora falaremos sobre a primeira parte do conceito: a facilidade de transformar um ativo em dinheiro. Para tanto, o mesmo exemplo das ações acima será utilizado.

Supondo que o investidor queira comprar um lote com 500 ações da PETR4, é possível realizar essa operação em apenas uma etapa com valor e spread iguais. Agora, supondo que o desejo seja de adquirir 500 ações MYPK3, será necessário enviar três ordens de compra. A primeira de 100 ações com valor de R$26,28. A segunda também de 100 ações com valor de R$26,29 e uma terceira para comprar 300 ações com valor de R$26,30.

Por outro lado, supondo que o investidor queira vender um lote com 500 ações da Petrobras. Nesse caso, será possível vender esse lote em apenas uma operação com oferta a R$22,42 e spread de 0,045%.

Já para vender 500 ações da Iochpe, serão necessárias três etapas. Na primeira, uma venda de 100 ações com spread de 0,076%, na segunda, uma venda de 200 ações com spread também de 0,076%, porém com preços diferentes. E ainda, uma terceira operação para venda de 200 ações com spread 0,11%.

Dessa maneira, é possível perceber que o aumento no número de operações necessárias e o aumento no spread na venda das ações Iochpe Maxion refletem uma menor liquidez desse ativo em comparação ao PETR4.

Volume de Negociações

Existe ainda outra maneira de rastrear a liquidez de um ativo: através do volume financeiro médio negociado na bolsa. Nesse caso, quanto maior o volume de negociações, maior a liquidez do ativo.

É possível perceber nas tabelas dos exemplos citados acima, que o volume financeiro da Petrobras é muito superior ao volume da Iochpe, confirmando que o ativo PETR4 possui maior liquidez em relação ao ativo MYPK3.

Importância

Vale ressaltar que a liquidez não deve ser a única variável a ser considerada, sobretudo em operações de maiores prazos, pois à medida que o tempo passa e o lucro visado aumenta, a liquidez perde significância.

Como no exemplo citado anteriormente da PETR4, supondo que o investidor pretenda fazer uma operação de daytrade com objetivo de lucro de 1%, o custo de 0,045% de spread custará 4,5% de seus ganhos. Por outro lado, em uma operação com maior prazo com objetivo de 10%, o spread custará 0,45% de seus ganhos.

Cabe ressaltar ainda que a liquidez está intimamente atrelada à volatilidade, pois quanto menor a liquidez de um ativo, maior deve ser a sua volatilidade.

Esse artigo foi escrito pela economista Gabriele de Souza Couto